鲁证期货原油冲高受阻沪油反弹较强反光纸扩音机宇航服升降台牛皮皮料

鲁证期货：原油冲高受阻 沪油反弹较强

一、行情描述

原油市场：本周NYMEX原油期货冲高回落，依然没有摆脱近期弱势的格局。周初在企稳于111美元后，开始逐步反弹，原油期价受到库存报告汽油减少的利多刺激，配合美元的高位大幅回落，迎来了三日反弹，共 5 层一举将推升过120美元，收到121美元，种种迹象显示原油将要结束回调，展开强劲的反弹。但是周五的6.59美元的暴跌，彻底打压了期价反弹意愿，最终以114.78美元的报收，较上周上涨1美元。从技术图形看，周k线形成的长上影的小阳星，显示出了极重的上档压力，而且macd依然没有调头的迹象，而且加大了敞口和绿色能量柱。目前还 保持在下行通道之中。不过，40周均线和07年以来的0.618的黄金(182,-4.74,-2.54%,吧)技术回调位支撑依然有效。后市此为值得重点关注。

沪油市场：就在原油步步回调之际，沪油表现出极强的抗跌能力，迎来了强劲反弹。周一6%的涨幅奠定了本周的涨势，在周二略有回调后，后三天以日均3%快速拉涨，主力合约811重新收回5000元附近，最终以4988元收盘，较上一周大涨543元，成交大幅放量一倍之多，达到超过74万手，交投明显活跃起来，分歧加大。 从技术图形看，日k线的接连跳空上扬，重新收复20日均线，近期下行的压力线已经突破，而且 5日均线上叉10日均线，低位的macd金叉，种种指标显示反弹力度，预示反弹就此展开。但是原油的疲软很难对沪油构成支撑，反而会拖累其上涨，所以在原油弱势格局下，不期望其再度大幅反弹，关注5000元的压力。

二、基本面分析

1、供求分析：

英国油轮追踪机构Oil Movements周四表示，预计截至9月6日的四周，不包括安哥拉和厄瓜多尔在内的欧佩克成员国原油运输量将增至2482万桶/天，和截至8月9日四周的2462万桶/天相比，增加约20万桶/天。该机构负责人梅森表示，欧佩克出口的目的地大部分为美国和欧洲，随着需求的季节性下降，预计未来几周运输量将下降。同时因伊朗和安哥拉供应增加，OPEC原油产出将由7月每日的3,250万桶增至8月的3,295万桶, OPEC 8月产出增加亦打压油价, 行业集中度低等这些问题

美国能源情报署（EIA）称，2008年上半年全球石油需求仅较2007年上半年增长50万桶/日至8556万桶/日，其中美国需求同比下降80万桶，这是过去26年中半年期的最大降幅--1982年上半年消耗量减少近80万桶/日。原油价格出现较大幅度回调。不过中国需求表现强劲，据路透根据中国官方数据推算,中国7月石油表观需求量为每日 781万桶,较上年同期增长9.5%,创两年来最大增幅,因成品油进口创纪录,抵消了原油进口的下降。数据显示,月,石油表观需求量同比增长6.0%至每日740万桶。<鞋架/p>

2、美国经济较弱但美元相对走强

美国大多数经济指标已接近或达到历史上美国电剪刀经济衰退时期的水平，美国经济陷入衰退的概率日益升高，但是美联储的本轮降息周期却从未触底。美联储通常会在经济出现衰退时持续放松货币政策，而且美联储往往会在确认经济复苏很长时间后才紧缩货币政策。虽然目前退税政策对美国消费增长的刺激正逐渐显现，但是，预计2008年年底前美国经济仍会陷入衰退。近期经济数据令人失望， 7月房屋开工环比下降11％至96.5万套，而营建许可下降17.7％至93.7万套。7月生产者价格指数上涨1.2％，核心指数上涨0.7％，都大大高于预期。美国的年通胀率现在高达9.8％，核心通胀率达到3.5％。7月CPI同比上涨5.6%，为1991年2月以来的最高。但是在欧盟及日本经济下滑超出预期，带动了美元的强势反弹，商品期价压力依然较大。

3、库存报告利多，短期提振油价。

美国能源部报告显示，上周美国汽油库存减少620万桶，至1.966亿桶，预期为减少270万桶。与此同时，上周美国原油库存大幅增加940万桶，至1.966亿桶，为7年来最大单周增幅。馏分油库存增加50万桶，至1.350亿桶，预期为增加40万桶。炼油厂开工率下降0.2个百分点，至85.按摩器械7%。

4、基金持仓转换格局。

环境委员会已公布了其购物袋议案报告　　原油基金偏空持仓格局加重。

从每周cftc基金持仓报告来看，基金空头持仓格局发生了些定位针许改变，从连续4周的净空头格局改变成净多头头寸，而且增幅是突然的增加，多头头寸大幅增加12,254 手同时空头锐减 8,535手。基金持仓格局瞬间转变成净多11659手。多头重新夺回失地。因此，在基金格局快速转变的格局之下，后市继续打压原油期货的价格可能性较低，短期看方向正在等待明确。

5、地缘政治导致大幅波动

地缘政治加剧油价的波动幅度。俄罗斯外交部周四发表声明称，美国与波兰签署反导基地协议的举动将“刺激欧洲地区的军备竞赛”。土耳其8月5日发生管道爆炸以来，大约110万桶的里海原油输送仍维持中断。俄罗斯对格鲁吉亚采取的军事行动迫使某些出口线路关闭，加剧了市场供应的紧缩，导致油价飙升，但周五俄罗斯从格鲁吉亚撤军，令油价重挫，重回前期水平。

三、后市研判

原油近期走势十分不明朗，在110美元的技术位已经争夺了近两周之多，仍未分出胜负。地缘政治的短期炒作，令油价大幅波动。周五的暴跌使期价再度陷入僵局之中。值得关注的是基金持仓的格局转变极快，本周已成净多万手，此举是短期炒作还是格局彻底转变值得商榷。本周原油最为关注的是110美元的多重技术支撑位。对于相对较强的沪油而言，在无原油的配合下，难于大幅上涨。所以操作上，保持短线交易，预计本周区间4500元-5000元，偏空思路应对。

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